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| 泰国华人网讯 根据TRIS Rating最新报告显示，2025年泰国企业违约（default）和展期（deferral）比例飙升至5.8%，创25年来新高。这一水平自2000年以来未见，同时部分关键行业的案例数量甚至超过了1997年“亚洲金融危机”时期。报告显示，信用风险主要集中在高投资、高债务、依赖国内需求的行业，包括受监管的公共事业、房地产开发及建筑工程行业。
报告指出，2025年共有12家企业出现违约或展期，其中6家违约、6家展期，较2024年的8家明显增加。这导致全年违约率从前年的0.9%升至2.9%，而违约与展期合计比例则从2.9%增至5.8%。TRIS强调，虽然个别行业违约数量超过亚洲金融危机时期，但整体系统性风险尚未达到当年水平，因为当时金融体系规模较小，且危机来源于外币债务及汇率冲击，而本轮违约呈“缓慢累积型”。 违约与展期案件呈现明显集中趋势，其中监管公共事业占比42%，房地产开发占17%，建筑与工程占17%。这些企业普遍负债高、投资大，对经济放缓和高融资成本敏感。报告还指出，部分曾为投资级（BBB-）的企业也出现违约，显示信用风险从高风险企业向整体市场扩散。
信用评级方面，2025年仍呈下降趋势，TRIS记录到31次降级对比13次升级，降级幅度为升级的两倍以上。主要受影响行业与违约集中行业一致，包括公共事业、建筑与工程、休闲娱乐及房地产开发。此外，31家企业获得负面展望，仅3家为正面展望，其中房地产、公共事业及建筑工程占比最高，显示信用疲弱可能持续。 长期观察显示，自1994年至2025年间累计违约企业增加至34家，三年平均违约率升至3.11%；若加上展期案例，累计企业数量增至51家，三年平均比例达4.62%，反映泰国企业信用风险已形成长期累积压力，而非短期波动。
TRIS Rating报告强调，2025年企业违约与展期上升不仅是统计现象，更是对泰国经济和市场稳定的警示。高债务企业信用压力上升、经济复苏不均及融资成本居高不下，共同加大了企业及金融体系的不确定性。 |
