李迅雷：扩内需仅靠基建还不够，首先需要缩小收入差距

昨天（5月14日）有幸受邀参加2022年清华五道口首席经济学家论坛，会议主办方给了我十分钟的发言时间，为此我还准备了六页PPT。不过，从各类媒体的公开报道看，大部分都关注到我的前四页PPT的内容，然后有人把我的演讲内容归纳为“该发钱了”。为此，我把昨天发言的完整表述重述一遍，请大家批评指正。

扩内需：仅仅靠拉动基建投资还不够

当前公布的一季度总量数据还不错，GDP增速4.8%，但分项数据显现出不少隐忧。例如，在固定资产投资方面，除了基建投资增速大幅回升外，制造业和房地产投资增速都显著回落。从四月份的社会融资额数据中可知，企业贷款大幅新增的主要支撑为票据冲量，剔除票据后企业贷款仅新增704亿，同比大幅少增3754亿。而且今年居民房贷余额月度数据第二次出现了净减少。

固定资产三大类投资当月同比增速（%）

来源：WIND，中泰证券研究所

因此，最近稳房价的政策也频繁出台，如央行推出差别化的房贷政策来支持刚性和改善性住房需求，房贷利率最低可至4.4%。但是，中国的房地产已经持续繁荣了20余年，随着人口老龄化的加速，尤其是今年可能首次出现我国总人口数量的下降，未来房地产行业需求不足将形长大期趋势。为此，今后政府应该在保障房建设、危房改造等方面增加投入，至少不要让房地产开发投资持续负增长。

地产分项指标当月增速（%）